金利、配当、追証を考慮した信用取引の手法

-

今回は信用取引の手法を考えます。


まず押さえておくべき事項は、

信用取引では金利が発生するということです。


私が利用している証券会社では金利は年2.8%であり、

信用取引で株を１年間保有した場合は税引き後で2.8%以上の利益を出さなければマイナスになってしまいます。


約20%税金が引かれた後でも2.8%以上であるためには、

利益は約3.5%以上なければなりません。


株価が上がるか下がるかは比較的不確定であり、

可能な限り負ける要素を減らす方法を考えた結果、

インカムゲインが信用取引の金利より高い銘柄でのみエントリーする

という手法に至りました。


つまり、信用取引では、

過去に減配がほとんどない銘柄の配当利回りが3.5%以上の時にのみエントリーしています。

減配すると金利を下回る可能性が生じるためです。


言い換えれば、

エントリーした後に株価が上がればキャピタルゲインを得て、

株価が下がればインカムゲインを得ながら値上がりを待つことで、

負けを減らす戦略です。


この戦略ではデイトレになることも長期投資になることもあり得ますので、

長期で保有しても良いと思う銘柄のみを対象にします。


前回の投稿でお伝えしましたが（https://tomoya-stock.blogspot.com/2025/08/blog-post_4.html)、

現物個別株でも長期で保有したい銘柄にしか投資しないので、

信用取引の候補は現物個別株と同じになります。


上記以外のエントリーの基準は、

前回の投稿で割安の目安とお伝えした日足RSI（9日間）が30未満、というものです。


RSIが30未満のときに1日1回までエントリーし、

翌営業日以降もRSIが30未満であったら同ロットで1日1回ずつ買い増しして、

RSIが30以上のときに含み益があれば全建玉を一気に利確します。


現物よりもリスクのある信用取引ではあまり欲張らず、

十分に割安なときにだけ保有するという考え方をベースにしています。


次に、信用取引において最大でどれくらいポジションを取るかについて考えます。


リスク管理の観点から、

信用取引で最大まで買った後に株価が半値になっても追証にならないポジションを上限とします。


これまでにお伝えした投資手法では、信用取引で保証金となる担保は以下の３つになります。

・現物個別株（最大で総資産の40%）

・特定口座の投資信託

・現預金（最小で総資産の10%）


投資信託についてはNISA枠を優先的に埋める方針ですので、

まずは特定口座の投資信託を0円として計算します。


総資産を100、信用取引のポジションをaとして、

上記のように現物で最大リスクを取っている状況で計算します。


株価がすべて半値に暴落した場合、

現物個別株は20、信用取引のポジションは0.5a、現預金は10となり、

現物個別株は評価額の80%が担保になるため、担保としては16になります。


信用取引の含み損は0.5aになるため、委託保証金率は

(16 + 10 - 0.5a) ÷ a 

= (26 - 0.5 a) ÷ aとなり、

これが0.2以上であれば追証にならないので、そのようなaの最大値を求めます。


(26 - 0.5a) ÷ a ≧ 0.2

⇔ 26 - 0.5a ≧ 0.2a

⇔ 26 ≧ 0.7a　となり、

これを解くとaがおよそ37.14以下であれば良いと計算されます。


以上より、信用取引のポジションは資産と見なさない前提として、

特定口座の投資信託がないときには信用取引のポジションは総資産の37%以下にして、

特定口座の投資信託が増えるにつれて信用取引のポジションが総資産に占める割合を増やしても良い

という結論が導かれます。


それでは個別株の選定基準を考えていきますが、

長くなったので次の投稿にて…

https://tomoya-stock.blogspot.com/2025/08/blog-post_8.html

コメント

コメントを投稿

あなたにおすすめの商品

アーカイブ

このブログの人気の投稿

投資信託と個別株、結局どっち？

-
今回は 分配金の出ない投資信託 と 個別株 のどちらにも投資している理由についてご説明します。 詳細は次の投稿でお伝えしますが ( https://tomoya-stock.blogspot.com/2025/07/blog-post_16.html )、 私が選んでいる投資信託の信託報酬は約0.06%です。 一方で、具体的な手法についてはさらに別の投稿で解説しますが ( https://tomoya-stock.blogspot.com/2025/08/blog-post_4.html )、 私の個別株の運用方針ではポートフォリオ全体の配当利回りは概ね 3.5% になります。 配当の3.5%に税金が約20%かかるので、税率としてはおよそ年0.7%となります。 配当込みのリターンがどちらも5%であると仮定して、 投資信託では信託報酬の0.06%を引いて4.94%、 個別株では税率の0.7%を引いて4.3%、 毎年複利で上昇すると仮定します。 どちらも一括で100万円を投資して50年間運用した場合の評価額は 投資信託 12,010,174円 個別株 8,398,9000円 となり、少なくとも コストの面では投資信託の方が有利 であることがわかります。 それなのになぜ個別株にも投資しているのかというと、理由は3つあります。 1つ目 は、 リアルタイムで細かくボラティリティが取りやすい ためです。 投資信託でも積立に並行してスポット買いはできるものの、 個別株の方が狙ったタイミングで購入するのには向いています。 リーマンショックやコロナショックの様に軟調な相場が一定期間続く場合にはあまり関係ありませんが、 2024年8月初旬の令和のブラックマンデー(植田ショック) や2025年4月初旬のトランプ関税ショックでは株価が急落した後にすぐ急騰しており、 この様な値動きに対しては個別株の方が対応しやすいと考えます。 2つ目 は、 値動きが大きい からです。 値動きが大きいことによって損をするケースも当然ありますが、 明らかに割安だと思えるタイミングでのみエントリーすると かなりの高確率で速やかに比較的大きなリバウンドが取れます 。 長期投資に加えてそのようなタイミングでのスイングトレードを並行して行うことで資産増加を加速させられると考えています。 3つ目 の理由は、結局のところは...
続きを読む

どの投資信託を選ぶか

-
今回は投資信託を具体的に選んでいきます。 最初の投稿に出て来た  ( https://tomoya-stock.blogspot.com/2025/07/blog-post_8.html )、 a. 分配金が出ない こと を必須条件の1つとしています。 そして、その他の選定基準は次の2つです。 b.  信託報酬が低い c. 国際分散 b. 信託報酬 について。 将来のリターンが高いのであればその分信託報酬も高くて良いのですが、 当然この予想には不確実性を伴うので 信託報酬は低いに越したことはない と考えます。 c. 国際分散 について。 多くの国に分散するほどリターンが上がるとは限らず、 またリスクが下がるとも限らないのですが、 分散されているほど 安心 はできます。 a.からc.を総合的に考慮して厳選した結果、 eMAXIS Slim 全世界株式 (オール・カントリー) いわゆる オルカン に辿り着きました。 オルカンは為替ヘッジをしないので為替リスクを負うことになる点は懸念材料ですが、 為替ヘッジする投資信託では投資先の国と日本との短期金利の差がヘッジコストもしくはプレミアムになります。 どちらの方が将来のリターンが大きくなるかはわかりませんが、 最悪のケースでどれだけ損するかについては違いがあります。 為替ヘッジしないオルカンはハイパー円高になって基準価格が0円近くになった際にそこから借金になっていくとしてもその年率は信託報酬の0.06%ですが、 為替ヘッジする投資信託ではヘッジコストが株価の上昇より大きい状態が続けば基準価格がマイナスになった後にもその ヘッジコストの年率で借金を増やしていく可能性がある ため、 為替ヘッジをしない投資信託を選んで為替リスクは受容することにしています。 それでは次にどの国の個別株に投資するかを考えていきますが、 長くなったので続きは次の投稿にて… https://tomoya-stock.blogspot.com/2025/07/blog-post_19.html
続きを読む

投資によって解決したい課題から逆算される投資対象

-
イメージ
はじめまして！ご覧いただきありがとうございます。 東大病院 を辞めて サイドFIRE した 医師 の tomoya と申します。 1990年代前半生まれです。 医師としては 内科系の専門医 を取得・維持しています。 また IQが150以上 あり MENSA に所属しています。 このblogでは投資を中心にしつつ、 たまにMENSAの活動やサイドFIRE生活、医学などについて雑多に投稿しています。 さて、投資の話は「 何に投資するか」や「どういう手法を用いるか」という 手段 についての議論から始まることが多いように思いますが、 「投資を通じて解決したい課題は何か」 という 目的 から逆算して考えてみたいと思います。 投資を通じて解決したい課題について考えた結果、 100歳まで楽しく安心してパートナーと高級老人ホームに住めるようにすること が私にとって最大の目的であると結論付けています。 100歳を超えたら高級老人ホームでなく普通の施設や病院でも良くなるのではないかと予想しています。 目的 を明確にしたところで、それを達成する 手段 について考えます。 まず、上記の目的を達成するために必須となることの１つは 利益を出すこと です。 投資でより多く利益を出すことにおける正解の１つは、 コストは安い方が良い ということだと思います。 コストについては主要なものとして 税金 と 手数料 を考えます。 まず 税金 については、 ファンド内で配当金が再投資される、 要するに 分配金が出ない投資信託 で最も安くなります。 配当金を受け取らないので 配当金に対して税金がかからない からです。 この要素の重要性について。 分配金の有無で利益がどれくらい変わるのかGeminiに計算してもらいました。 <ケース1> 分配金が出ない投資信託に100万円を一括投資。 基準価格は毎年5%上昇して、50年後に売却する。 <ケース2> 分配金が年に4回出て、分配金の利回りは年3%の投資信託に100万円を一括投資。 分配金はその都度全額再投資する。 基準価格は毎年2%上昇して、50年後に売却する。 上記の2つのケースでそれぞれ最終的に手元にいくら残るのかを計算しました。 税金が全くかからないとすれば、 ケース2で年3%の分配金を再投資すれば年2%の成長と合わせて基準価格は年5%...
続きを読む